Piramit Menkul Araştırma, yeni haftanın değerlendirmesini şu şekilde yaptı:

"Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler

17 Mart 2025 Pazartesi Türkiye; Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Åžubat), Tarım ÜFE (Åžubat) Çin; Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar (Åžubat) ABD; Perakende Satışlar (Åžubat), NY Fed Ä°malat Endeksi (Mart)

18 Mart 2025 Salı Türkiye; Konut Fiyat Endeksi (Åžubat) Almanya; ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Mart), ABD; Ä°nÅŸaat Ä°zinleri ve Konut BaÅŸlangıçları (Åžubat), Sanayi Üretimi (Åžubat)

19 Mart 2025 ÇarÅŸamba Japonya; BoJ Faiz Kararı, Sanayi Üretimi (Ocak) Euro Bölgesi; TÜFE (Åžubat-Nihai) ABD; Fed Faiz Kararı

20 Mart 2025 PerÅŸembe Türkiye; Ä°ÅŸ Gücü Ä°statistikleri (Åžubat) Çin; PBoC Kredi Ana Faiz Oranı Almanya; ÜFE (Åžubat) Ä°ngiltere; BoE Faiz Kararı, Philadelphia Fed Ä°malat Endeksi (Mart), Ä°kinci El Konut Satışları (Åžubat)

21 Mart 2025 Cuma Türkiye; Tüketici Güven Endeksi (Mart), Yabancı Turist Sayısı (Åžubat) Japonya; TÜFE (Åžubat) Ä°ngiltere; Tüketici Ä°klimi Endeksi (Mart)

Bu hafta küresel piyasaların gündeminde ABD ve Ä°ngiltere merkez bankalarının para politikası toplantılarıyla Çin Merkez Bankası’nın (PBoC) faiz kararı takip edilecek. ABD’de bölgesel Fed imalat endeksleri, sanayi üretimi ve perakende satışlar verileriyle Euro Bölgesi, Almanya ve Japonya’nın enflasyon verileri açıklanacak.

Fed faiz kararı

Fed, iki günlük para politikası toplantısının ardından çarÅŸamba günü faiz kararını açıklayacak. Fed faiz vadelilerine göre piyasanın beklentisi ˜ ihtimalle fonlama faizinin %4,25-4,50 aralığında bırakılacağı yönünde. Banka, 2024 yılının son üç toplantısında (Eylül 50bp, kasım 25bp, aralık 25bp) toplam 100bp faiz indirimine gitmiÅŸti. Ardından, ocak toplantısında faizlerde deÄŸiÅŸikliÄŸe gitmeyerek indirimlere ara verdi.

Ayrıca, politika yapıcıların üç ayda bir yayımlanan ve çarÅŸamba günü güncellenecek ekonomik projeksiyonları faiz patikasına iliÅŸkin ipucu verecek. Aralık toplantısında güncellenen Fed projeksiyonlarına göre FOMC üyelerinin 2025 yılı için faiz indirimi beklentilerinde belirgin bir azalma olmuÅŸtu. Noktasal grafiÄŸe göre 2025 yılında ABD’li yetkililerin faiz indirimi beklentisi (25’er bp olmak üzere) dörtten ikiye indi.

Ayrıca, ABD’li yetkililer enflasyon tahminlerini 2024 için %2,3'ten %2,4'e, 2025 yılı için %2,1'den %2,5'e güncelledi. Çekirdek enflasyon tahminleri 2024 için %2,6'dan %2,8'e, 2025 için %2,2'den %2,5'e, 2026 için %2'den %2,2'ye yükseltilirken 2027 tahmini %2 olarak korundu. ABD ekonomisi için büyüme tahmini 2024 için %2’den %2,5’e, 2025 yılı için %2’den %2,1’e revize edildi. 2026 tahmini %2’de sabit bırakılırken 2027 tahmini %2’den %1,9’a düÅŸürüldü. Ä°ÅŸsizlik oranı tahminleri 2024 için %4,4'ten %4,2'ye, 2025 için %4,4'ten %4,3'e indirildi. 2026 tahmini %4,3 seviyesinde korunurken 2027 tahmini %4,2'den %4,3'e çıkarıldı.

Fed faiz vadelilerine göre yıl sonuna kadar 1 ihtimalle toplam 75bp, 0 ihtimalle 50bp,  ihtimalle 100bp,  ihtimalle 25bp faiz indirimi beklenmektedir.

Fed’in çarÅŸamba günkü faiz kararının ardından BaÅŸkan Jerome Powell’ın basın toplantısı takip edilecek.

BoJ faiz kararı

ÇarÅŸamba günü Fed’den önce erken saatlerde Japonya Merkez Bankası’nın para politikası toplantısı takip edilecek. DiÄŸer majör merkez bankalarının aksi yönünde, sıkılaÅŸtırmacı bir politika izleyen BoJ, ocak toplantısında politika faizini 25bp artırımla %0,50 ile 2008’den beri en yüksek seviyeye çekmiÅŸti.

BoE faiz kararı

BoJ ve Fed’in para politikası toplantılarının ardından perÅŸembe Ä°ngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) para politikası toplantısı takip edilecek. Politika faizinin ÅŸubat toplantısında 25bp indirimle %4,50 seviyesine çekilmesinin ardından bu hafta sabit bırakılması beklenmektedir.

Politika faizini AÄŸustos 2023’te %5,25’e kadar yükselten BoE, ardından yedi toplantıda sabit tuttu. AÄŸustos 2024’te faiz indirimlerine baÅŸladı. AÄŸustos 2024, Kasım 2024 ve Åžubat 2025 toplantılarında 25’er bp indirime giden BoE, politika faizini %4,75’e kadar indirdi. Bir sonraki faiz indiriminin ise haziran toplantısında gelmesi ve bu yıl toplam iki kez daha faiz indirimine gidilmesi beklenmektedir.

Ayrıca, Ä°ngiliz politika yapıcılar ÅŸubatta, kasım toplantısındaki 2025 büyüme tahminini %1,5'ten %0,75'e düÅŸürdü. Banka enflasyonun %2 hedefine geri dönmesinin 2027 sonuna kadar sürmesini bekliyor.

ABD perakende satışlar ve sanayi üretimi

ABD’de pazartesi günü ÅŸubat ayı perakende satışlar, salı günü ise sanayi üretimi verisi açıklanacak. Ocakta, perakende satışlar aylık %0,9 azalırken yıllık bazda %4,0 artmıştı. Sanayi üretimi ise aylık %0,5, yıllık %2,00 artış kaydetmiÅŸti. Åžubatta, perakende satışların aylık %0,6, sanayi üretiminin %0,2 artması beklenmektedir.

Euro Bölgesi, Almanya ve Japonya’nın enflasyon verileri

ÇarÅŸamba günü Euro Bölgesi’nin ÅŸubat ayı nihai TÜFE verileri açıklanacak. Martın ilk haftasında açıklanan öncü verilere göre Euro Bölgesi’nde TÜFE ÅŸubatta aylık %0,5, yıllık %2,4, çekirdek TÜFE aylık %0,6, yıllık %2,6 arttı. Nihai verilerde deÄŸiÅŸiklik beklenmemektedir.

PerÅŸembe günü Almanya’nın ÅŸubat ayı ÜFE rakamları açıklanacak. Almanya’da ÜFE ocakta aylık bazda %0,1 azalırken yıllık %0,5 arttı. Åžubatta aylık %0,2, yıllık %1,1 artması beklenmektedir.

Cuma günü Japonya’nın ÅŸubat ayı TÜFE verisi açıklanacak. Japonya’da TÜFE ocakta aylık %0,5, yıllık %4,0 artarken çekirdek TÜFE yıllık %3,2 artmıştı. Çekirdek TÜFE’nin ÅŸubatta yıllık %2,9 artması beklenmektedir.

- Yurt içinde bu hafta sakin bir veri akışı takip edilecek. Hafta boyunca bütçe dengesi, tarım ÜFE, Konut Fiyat Endeksi (KFE), iÅŸsizlik oranı, tüketici güveni ve turizm istatistikleri açıklanacak.

Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi, Tarım ÜFE (Åžubat)

Haftanın ilk iÅŸlem günü Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) Merkezi Yönetim Bütçe Ä°statistiklerini yayımlayacak. Ocakta, bütçe dengesi 139,26mlr TL açık verirken faiz dışı denge 23,76mlr TL fazla verdi.

Pazartesi günü, ayrıca, TÜÄ°K’in ÅŸubat ayı tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE) açıklanacak. Tarım-ÜFE ocakta bir önceki aya göre %2,74, bir önceki yılın aynı ayına göre 5,54 arttı.

Konut Fiyat Endeksi (Åžubat)

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) salı günü ÅŸubat ayı Konut Fiyat Endeksini (KFE) açıklayacak. KFE, ocakta bir önceki aya göre %4,7, bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak 1,9 arttı. Reel olarak ise yıllık %7,2 azaldı.

Ä°ÅŸ Gücü Ä°statistikleri (Åžubat)

TÜÄ°K perÅŸembe günü ÅŸubat ayı iÅŸ gücü istatistiklerini yayımlayacak. Ocakta, mevsim etkisinden arındırılmış (Ma) iÅŸsizlik oranı 0,1 puan azalarak %8,4 seviyesinde gerçekleÅŸirken genç nüfusta Ma iÅŸsizlik oranı 0,8 puan azalarak ,9 oldu. Ma atıl iÅŸgücü oranı 0,1 puan artarak (,1 oldu.

Tüketici Güven Endeksi (Mart), Yabancı Turist Sayısı (Åžubat)

TÜÄ°K haftanın son iÅŸlem günü mart ayı Tüketici Güven Endeksini açıklayacak. TÜÄ°K ve TCMB iÅŸ birliÄŸi ile yürütülen tüketici eÄŸilim anketi sonuçlarından hesaplanan endeks, ocakta 81,0 iken ÅŸubatta %1,4 artarak 82,1 ile Haziran 2023’ten beri en yüksek deÄŸeri aldı.

Cuma günü, ayrıca, Kültür ve Turizm Bakanlığı’nın ÅŸubat ayı Turizm Ä°statistikleri takip edilecek. Emniyet Genel MüdürlüÄŸü'nden alınan geçici verilere göre ocakta ülkemizi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı ayına göre %6,06 oranında bir artışla 2,17 milyon kiÅŸi oldu."